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時間(jian)︰2020-02-19 13:08:17 來源︰經濟日報(bao)

2月(yue)3日,中國人民銀(yin)行開展了1.2萬億元公開市場操作,其中7天逆回購(gou)操作9000億元,中標利率2.40%,14天逆回購(gou)操作3000億元,中標利率2.55%。兩(liang)個期限公開市場操作中標利率shi)jun)下降(jiang)了10個基點。

對(dui)此,央行貨幣政(zheng)策委員會委員、清華(hua)大(da)學國家金(jin)融研究院研究員馬駿表(biao)示(shi),公開市場操作中標利率下降(jiang)是中央銀(yin)行超預期投放流動性的結果。今年春hang)諍蟺諞yi)個交易日,人民銀(yin)行開展1.2萬億元公開市場逆回購(gou)操作投放資(zi)金(jin),比當日公開市場逆回購(gou)到期量1.05萬億元多1500億元,再加上其他因素增(zeng)加的流動性,銀(yin)行體系流動性總量比去(qu)年春hang)諍蠖嗔000億元,流動性非(fei)常充裕。

馬駿認為,超預期流動性投放推動今天公開市場操作中標利率下行了10個基點,達(da)到了“降(jiang)息”效果。公開市場操作中標利率下降(jiang),有(you)利于穩定投資(zi)者預期,提振金(jin)融市場信心。

“央行超預期流動性投放,對(dui)整體市場利率會產生向下的推動力(li)。”馬駿說,繼今日反(fan)映市場短期利率的公開市場操作中標利率下降(jiang)後,央行按慣例在月(yue)中開展的中期借貸便利操作中標利率也(ye)有(you)望下降(jiang),這意味著(zhou)2月(yue)20日公布的貸款(kuan)市場報(bao)價利率(LPR)下降(jiang)可(ke)期。1月(yue)初降(jiang)準後,部分銀(yin)行可(ke)能已根據資(zi)金(jin)成(cheng)本變化下調(diao)了自身(shen)報(bao)價,但尚未達(da)到使LPR整體下調(diao)的閾值。上次(ci)降(jiang)準的積累,加上此次(ci)央行超預期流動性投放推動整體市場利率下行,2月(yue)20日公布的LPR下降(jiang)概率明顯增(zeng)大(da)。

為了降(jiang)低(di)實體經濟融資(zi)成(cheng)本,引導LPR利率下行,2019年11月(yue)5日,央行投放1年期中期借貸便利(MLF)4000億元,同(tong)時將利率下調(diao)5個基點至(zhi)3.25%。為保持(chi)政(zheng)策利率曲線水平平滑,央行于11月(yue)18日下調(diao)7天期逆回購(gou)利率5個基點至(zhi)2.5%,12月(yue)18日下調(diao)14天期逆回購(gou)利率5個基點至(zhi)2.65%。

“從今天貨幣市場和(he)債券市場運行情況(kuang)來看(kan),利率水平總體平穩,市場預期穩定。”中國民生銀(yin)行首席研究員溫彬表(biao)示(shi),在當前(qian)疫情防控特殊時期,央行這一(yi)舉措有(you)利于保持(chi)節後市場流動性充足供應(ying),有(you)助于金(jin)融機(ji)構做好流動性管(guan)理。2月(yue)10日,在這9000億元逆回購(gou)到期後,央行也(ye)有(you)可(ke)能通過MLF置換,投放較長期限流動性,並對(dui)2月(yue)20日LPR報(bao)價產生影響。在這一(yi)周的時間(jian)里,央行可(ke)繼續觀察疫情防控情況(kuang)、物價水平變動情況(kuang)等(deng),並作出相應(ying)政(zheng)策選擇。

東方金(jin)誠首席宏觀分析師(shi)王青認為,市場資(zi)金(jin)面有(you)望保持(chi)較為寬(kuan)松狀態,若本月(yue)LPR報(bao)價跟(gen)進下行,則企業(ye)貸款(kuan)利率有(you)可(ke)能以更(geng)大(da)幅(fu)度(du)下調(diao),這將在一(yi)定程度(du)上激發企業(ye)貸款(kuan)需求(qiu),預計未來一(yi)段時期信貸、社融及(ji)M2等(deng)金(jin)融數據回升幅(fu)度(du)將會加快,這將有(you)效緩沖疫情給(gei)宏觀經濟帶(dai)來的短期沖擊。

馬駿認為,公開市場操作中標利率下降(jiang)將帶(dai)動市場整體利率下行,有(you)利于降(jiang)低(di)資(zi)金(jin)成(cheng)本,緩hang)jie)企業(ye)的財務壓力(li),支(zhi)持(chi)實體經濟,緩hang)jie)新型冠狀病毒感染(ran)的肺炎(yan)疫情對(dui)實體經濟的沖擊。


編輯︰胡瀟穎

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